TOPTOON SIGNAL DESK

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2026. 8. 25. 로컬 최신 검증 스냅샷 · openai/gpt-4.1-mini · LLM 해석은 원자료가 아닌 보조 검토입니다.

[탑코미디어(134580) 데이터 검증 및 투자 가설 종합 검토 리포트]

1. 확정 실적 및 현금흐름 턴어라운드 (Tier A · 공식 공시):
- 2026년 2분기 연결 매출 155억원(QoQ +30.4%), 영업이익 37억원(OPM 23.7%), 순이익 32억원으로 1분기 적자(-1억원)에서 뚜렷한 흑자 전환을 달성했습니다.
- 자체 플랫폼 결제 매출 비중이 2024년 43.8% → 2025년 69.9% → 2026년 상반기 70.4%로 상승하여 유통수수료 절감 및 영업비용 억제(118억원, YoY -0.7%)가 확인되었습니다.
- 현금성자산 213.3억원, 단순 순현금 97.3억원, 영업현금흐름 79.1억원으로 재무 완충력이 견고합니다.

2. 탑툰챗 BM 및 공개 카탈로그 지표 관측 (Tier B & C · 실측 및 리서치):
- 4개 시장(한국·일본·글로벌·대만) 공식 공개 API 관측 결과, 누적 대화수 184만회 및 누적 조회수 7,068만회를 기록 중입니다.
- 외부 리서치 기준 결제자 중 약 70%가 월 5만원 이상 고과금 구조이나, 전체 MAU 대비 결제전환율 및 D30/D90 리텐션은 미공시 상태이므로 단순 일괄 외삽은 지양해야 합니다.
- 2026년 5월 22일 코인 통합으로 기존 성인 웹툰 결제자의 탑툰챗 유입 장벽이 낮아져 크로스셀 구조가 형성되었습니다.

3. 기업가치 및 주요 일정 체크:
- 9월 10일 임시주총을 통해 '엔키AX(ANKEY AX)' 사명 변경 및 4대 AI 신규 사업목적(AI 콘텐츠 제작, 대화형 AI, 가상인간, AI 솔루션) 추가가 예정되어 있습니다.
- 시가총액은 실시간 기준 약 1,373억원 수준이며, 향후 3분기 실적의 20%대 OPM 유지 여부와 시장경보(투자경고) 해제 추이가 핵심 판단 기준입니다.